Seçim atmosferine iyiden iyiye giren piyasalarda Fitch’in Türkiye ekonomisine dair olumsuz görüşlerini belirttiği rapor, Suriye uçağının vurulması ve TCMB’nin zorunlu karşılıklar ile ilgili faiz verilebileceğini dair açıklamaları gündemi oluşturdu.

BİST 100, önceki gün Merkez Bankası’nın zorunlu karşılıklara faiz ödenebileceği sinyali vermesinin ardından bankacılık sektörü karlarına olumlu katkı yapacağı beklentisiyle  %4,69 yükselişle 67.731 puandan kapattı. Bankacılık endeksindeki yükseliş %6,94 olarak gerçekleşti fakat yazımızın sonunda inceleyeceğimiz üzere piyasalar TCMB’nin bu mesajını yanlış anlamış olabilir.

Dün dolar kuru ise 2,1935 – 2,2195 seviyeleri arasında işlem görmüş olup önceki kapanışa göre %1,39 oranında değer yitirerek günü 2,1965 seviyesinden kapattı. Bugün veri anlamında ABD’den gelecek olan veriler izlenecek.

Gelelim TCMB tarafından yayınlanan PPK toplantı tutanaklarına. Merkez Bankası (TCMB), gerekli görülmesi halinde zorunlu karşılıkların TL olarak tutulan kısmına faiz ödenmesinin gündeme alınabileceğini, zorunlu karşılık, rezerv opsiyon mekanizması (ROM) ve likidite politikası araçlarının kullanılabileceğini açıkladı.
Merkez Bankası 18 Mart’ta gerçekleştirdiği ve kısa vadeli faiz oranlarını sabit tuttuğu Para Politikası Kurulu’nun (PPK) toplantı tutanaklarında, para politikasının normalleşme sürecinde zorunlu karşılıkların TL olarak tutulan kısmına faiz ödenmesinin değerlendirildiği belirtildi.  2010 yılından sonra zorunlu karşılıklara ölçülü olmak kaydıyla yeniden faiz ödenebileceği mesajını verdi.  2010 yılındaki uygulamada mevduat faizlerini incelediğimizde faizler %10 seviyedeyken TL munzamlara %5 faiz uygulaması yapılıyordu ve döviz cinsi zorunlu karşılıklara faiz ödemesi yapılmıyordu. Hatırlanacağı üzere döviz cinsi zorunlu karşılıklar için faiz ödemesi Aralık 2008 yılında sonlandırılmıştı. Yapılan bu açıklamadan sonra karlarında düşüş gösteren bankalara yansımaları noktasında analizler yapılmaya başlandı. Bu noktada bakılması gereken konu bankaların TL zorunlu karşılıkların ne kadar olduğudur. TL zorunlu karşılıkların yabancı para cinsinden karşılıklara göre az olması banka karlarına etkisi anlamında sınırlı olacaktır. VTB Capital tarafından yapılan yorumda ise TL munzamlara ödenebilecek faizin en iyi ihtimalle %3,5 olacağı öngörülmektedir.  VTB Capital ayrıca bu kararın net karlara olası etkisinin %1 civarında gerçekleşeceğini ve dün yaşanan bankacılık endeksindeki  yaklaşık %7’lik artışın piyasa tarafından yanlış okunduğunun altını çiziyor.Bankacılık sektörünün net karına olası etkisini %1 civarı olarak hesaplıyor.

Piyasa analistleri tarafından ayrıca toplam rezervlerin %90’a yakın kısmı FX’te tutulduğu için TL’de tutulan rezervlerin 12 milyar TL olduğu belirtilmekte.

Peki bu kar rakamlarını bankalar açısından değerlendirdiğimizde kar rakamları bankaları nasıl değerlendirecek? Bu noktada bankaların TL fonlama tabanlarına bakmak yerinde olacaktır. TL fonlama tabanı en yüksek olan bankalar Halkbank , Vakıfbank ve İş Bankası olup diğer bankalara göre pozitif ayrılacaklardır.

Ajanda

27.03.2014 14:30 ABD İŞSİZLİK BAŞVURULARI. 14:30 ABD 4.Ç GSYİH. 16:00 ABD ŞUBAT KESİNLEŞMEMİŞ KONUT SATIŞLARI. 28.03.2014 10:00 TC MART TÜİK,TÜKETİCİ GÜVEN ENDEKSİ. 14:30 ABD ŞUBAT KİŞİSEL GELİRLER. 15:00 ALMANYA MART ÖNCÜ TÜFE. 15:55 ABD MART MICH.ÜNV.TÜKETİCİ GÜVENİ. 31.03.2014 10:00 TC 4.Ç GSYİH. 10:00 TC ŞUBAT TÜİK,DIŞ TİCARET AÇIĞI. 11:00 AB MART ÖNCÜ TÜFE. 15:45 ABD MART ISM CHICAGO PMI. 16:30 ABD MART DALLAS FED İMALAT SANAYİ ENDEKSİ.